Definition
Neue Aktien, Optionen, Restricted Shares und Wandelinstrumente erhöhen Ansprüche auf den Unternehmenswert; Gesamtwert und Wert je Aktie können unterschiedlich wachsen.
Messung
Verfolge verwässerte Durchschnitts- und Stichtagsaktien, Vergütung und Wandelinstrumente. Vergleiche Gesamt- mit Pro-Aktie-Wachstum und die realen Rückkaufkosten.
Wenn Gesamt- und Pro-Aktie-Wachstum auseinanderlaufen
Steigt der Gewinn von 10 auf 11 Mio. US-Dollar um 10%, während verwässerte Aktien von 10 auf 10,5 Mio. steigen, wächst EPS von 1,00 auf etwa 1,05 Dollar—nur 4,8%. Das Unternehmen verbessert sich, aber die Ökonomie je bestehender Aktie wächst weniger als halb so schnell.
Rückkäufe lösen Verwässerung nicht automatisch. Werden sechs Mio. Aktien gekauft und fünf Mio. als Vergütung ausgegeben, sinkt die Zahl netto nur um eine Mio. Vergleiche Anfang, Ende, Ausgabe und Cashaufwand statt die Ankündigung.
Optionen und Wandelinstrumente erscheinen nicht vollständig in Basisaktien. Lies Fußnoten zu verwässertem EPS, Vergütung, Wandlung und Akquisitionen und modelliere Aktien über denselben Horizont wie das Geschäft.
- Vergleiche Umsatz- und Gewinnwachstum mit den Pro-Aktie-Werten.
- Trenne Basis-, durchschnittlich verwässerte und Endaktien.
- Bewerte Rückkäufe nach Nettoänderung und Durchschnittspreis.
- Beziehe unverfallbare Awards, Optionen und Wandelrechte ein.
