Nutze ein gemeinsames Modell
Verändere in jedem Fall dieselben Treiber: Volumen, Preis, Bindung, Bruttomarge, Investitionen und Kapital. Der Base Case ist der bestbelegte Pfad, nicht der mechanische Mittelwert.
Erkläre den Mechanismus
Verknüpfe jede Annahme mit einem auslösenden Ereignis und beobachtbarer Evidenz. Kombiniere nicht maximales Wachstum, maximale Marge und minimale Investition ohne Geschäftslogik.
Definiere Updates
Notiere das nächste wesentliche Ereignis, Frühwarnsignal und die gegenüber neuen Belegen sensibelste Annahme.
Baue Szenarien ohne interne Widersprüche
Bei 100 Mio. US-Dollar Umsatz kann der Base Case 12% mehr Kunden und 3% Preisanstieg zu rund 15% Wachstum verbinden. Der Bull Case darf nicht nur 25% eintragen, sondern muss zeigen, wie neuer Kanal, weniger Abwanderung und besserer Mix zusammenpassen. Der Bear Case verbindet schwächere Akquise oder Rabatte mit Umsatz und Bruttomarge statt nur Rezession zu nennen.
Umsatz zu ändern und Kosten, Working Capital und Aktienzahl einzufrieren ist inkonsistent. Schnelleres Wachstum kann Einstellungen oder Vorräte vor dem Umsatz verlangen; externe Finanzierung kann den Wert je Aktie verwässern. Alle Fälle verwenden dieselben Formeln und Definitionen.
Vergib Wahrscheinlichkeiten nur mit Evidenz. Sonst definiere, welcher Wert bei Neukunden, Bindung, Preis oder Marge den Fall aus der Base-Spanne bewegt. Das Modell verarbeitet dann neue Belege, statt ein Kursziel zu dekorieren.
- Nutze denselben Horizont und dieselbe Bewertungsmethode in jedem Fall.
- Verbinde Umsatz, Marge, Reinvestition, Cash und Verwässerung.
- Gib jeder Annahme Beleg, Signal und Ungültigkeitsbedingung.
- Aktualisiere nach Zahlen zuerst die falsche Annahme.
