Definição
Normalmente é o fluxo operacional menos o investimento de capital e aproxima o caixa disponível para dívida, aquisições, recompras, dividendos ou reinvestimento.
Armadilha comum
Pode subir por investimento adiado ou liberação temporária de capital de giro. Concilie ações, arrendamentos, aquisições recorrentes e desenvolvimento capitalizado.
Cálculo prático e ajustes do investidor
Fluxo operacional de US$50 milhões menos capex de US$18 milhões gera FCF de US$32 milhões. Com valor da firma de US$480 milhões, o rendimento é 6,7%. Só vale se US$18 milhões mantêm os ativos e o fluxo não foi inflado por liberação temporária de capital de giro.
Se US$7 milhões de reposição normal foram adiados, o FCF normalizado pode ficar perto de US$25 milhões. Se parte do gasto financia crescimento opcional comprovável, o FCF atual pode subestimar a economia futura. Sem evidência para separar manutenção e crescimento, use uma faixa.
Revise também remuneração em ações, principal de arrendamentos e aquisições recorrentes. Não existe uma única definição legal de FCF; divulgue os ajustes e mantenha a definição entre empresas.
- Comece por fluxo operacional menos capex.
- Use três a cinco anos de capital de giro para achar efeitos temporários.
- Inclua todo capex se a separação não puder ser comprovada.
- Compare crescimento do FCF total e por ação para detectar diluição.
