Definición
Suele calcularse como flujo operativo menos gasto de capital y aproxima el efectivo disponible para deuda, adquisiciones, recompras, dividendos o reinversión.
Error frecuente
Puede subir por aplazar inversión o liberar capital de trabajo. Concilia también acciones, arrendamientos, adquisiciones repetidas y desarrollo capitalizado.
Cálculo práctico y ajustes del inversor
Un flujo operativo de 50 millones menos 18 de capex da 32 millones de FCF. Con valor de empresa de 480 millones, la rentabilidad FCF es 6,7%. Solo es representativa si 18 millones mantienen los activos y el flujo operativo no está inflado por una liberación temporal de circulante.
Si se aplazaron 7 millones de sustitución normal, el FCF normalizado puede acercarse a 25 millones. Si parte del gasto financia crecimiento opcional claramente separable, el FCF actual puede infravalorar la economía futura. Cuando no haya evidencia para separar mantenimiento y crecimiento, usa un rango.
También revisa remuneración en acciones, principal de arrendamientos y adquisiciones recurrentes. No existe una única definición legal de FCF: publica los ajustes y mantén la misma definición entre empresas.
- Empieza con flujo operativo menos capex.
- Usa tres a cinco años de circulante para detectar efectos temporales.
- Incluye todo el capex si no puedes probar la separación.
- Compara crecimiento del FCF total y por acción para detectar dilución.
