研究筆記
從商業模式、現金流到風險與待查問題，一套可以重複使用的閱讀流程。
營運資金、資本密集度與反覆調整，會讓帳面獲利和股東真正得到的現金不同。
比較公司首先是商業模式問題，其次才是估值表。
以一致的營運假設建立情境，而不是任意設定目標價。
更多代理人不等於更好的分析；流程需要獨立挑戰、證據測試與公開分歧。
